การคำนวณค่า IRR เป็นวิธีวิเคราะห์การลงทุนที่คาดว่าจะได้รับผลตอบแทน (หรือตามจริง) จะแตกต่างกันไปในแต่ละปีหรือเป็นระยะ ๆ
ยกเว้นตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนคงที่ตลอดอายุการใช้งานรูปแบบดังกล่าวเป็นบรรทัดฐาน วิธีการ IRR คืออุปกรณ์ที่จะได้รับอัตราผลตอบแทนผสมเดี่ยวเฉลี่ยจากสถานการณ์ดังกล่าว
ถ้าอัตราส่วนลดที่เกิดขึ้นจริง (ซึ่งเป็นต้นทุนทางทฤษฎีของเงินทุนแก่ บริษัท หรือนักลงทุนที่มีปัญหา) ต่ำกว่าค่า IRR โครงการหรือการลงทุนควรดำเนินการ มันเป็นกฎการตัดสินใจของหัวแม่มือใช้เมื่อ IRR ใช้เป็นเครื่องมือในการวิเคราะห์สำหรับการประเมินโครงการหรือการลงทุน
ตัวอย่างตัวเลขง่ายๆ
คุณให้เงินกู้กับใครสักคน 1,000 ดอลลาร์ คุณจะได้รับดอกเบี้ย 11% ($ 110) เมื่อสิ้นปีแรกและชำระดอกเบี้ย 20% (200 เหรียญ) เมื่อสิ้นปีที่สองซึ่งในเวลานี้คุณจะได้รับ ได้รับเงินคืน 1,000 ดอลลาร์
IRR หรืออัตราผลตอบแทนภายในของเงินให้กู้ยืมนี้เท่ากับ 15.1825%
นี่คือหลักฐานของผลลัพธ์ที่:
มูลค่าปัจจุบันของ $ 110 เป็น $ 95.50 โดยมีอัตราคิดลด 15.1825%
นั่นคือ $ 110 / 1.151825 = $ 95.50
ขณะที่มูลค่าปัจจุบันของ $ 1,200 เป็น $ 904.50 โดยมีอัตราคิดลด 15.1825%
โดยเฉพาะ $ 1,200 / ((1.151825) ^ 2) = $ 904.50
และ $ 95.50 + $ 904.50 = $ 1,000.00
คำนวณค่า IRR
เครื่องคิดเลขการเงิน HP12c เป็นเครื่องมือคลาสสิกซึ่งยังคงใช้อยู่อย่างแพร่หลายสำหรับการคำนวณ IRR หรืออัตราผลตอบแทนภายใน
นอกจากนี้โปรแกรมสเปรดชีตส่วนใหญ่เช่น Microsoft Excel มีสิ่งอำนวยความสะดวกในการคำนวณ
การใช้ IRR
อัตราผลตอบแทนภายในคือ, ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้เครื่องมือเวลาเกียรติในด้านต่างๆของเงินทุน ตัวอย่างเช่นในการวิเคราะห์โครงการมักใช้เพื่อกำหนดว่าโครงการควรมีการดำเนินการหรือไม่ อย่างไรก็ตามตามรายละเอียดในส่วนถัดไปการใช้ IRR ในรูปแบบการคาดการณ์ล่วงหน้าดังกล่าวมีข้อ จำกัด ในการนำไปใช้กับตัวเลขคาดการณ์ซึ่งอาจหรือไม่อาจเกิดขึ้นได้
IRR ใช้ในการประเมินผลการดำเนินงานที่เกิดขึ้นจริงในรูปแบบย้อนหลัง กองทุนการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยปกติอ้างว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของประวัติการดำเนินงานของพวกเขา
โดยทั่วไปแล้ว IRR เป็น ตัวชี้วัดที่ นิยมใช้ในการประเมินการลงทุนที่เกิดขึ้นจริงหรือเป็นไปได้ที่ผลตอบแทนมีการเปลี่ยนแปลงหรือคาดว่าจะเปลี่ยนแปลงไปตามช่วงเวลา ในตัวอย่างตัวเลขที่เรียบง่ายข้างต้นผู้ให้กู้ที่มีศักยภาพได้รับเงินคืนเฉลี่ยต่อปีร้อยละ 15.18 จากเงินของตนและควรเปรียบเทียบกับโอกาสการลงทุนอื่น ๆ เพื่อตัดสินความพึงปรารถนา
ข้อ จำกัด ของการวิเคราะห์ IRR
ผลตอบแทนที่คาดการณ์หรือคาดการณ์อาจไม่เกิดขึ้นตามคาด
โครงการหรือการลงทุนที่มี IRR ที่คาดว่าจะต่ำกว่าอาจเป็นที่นิยมถ้า IRR ต่ำกว่าสามารถได้รับตามจำนวนเงินต้นที่มีขนาดใหญ่ขึ้น
ตัวอย่างเช่นโอกาสที่จะได้รับ 30% ในการลงทุน 100,000 ดอลลาร์จะได้รับผลตอบแทนมากกว่า 40% ใน 1,000 ดอลลาร์
โครงการหรือการลงทุนที่มี IRR ที่คาดว่าจะต่ำกว่าอาจเป็นที่นิยมหาก IRR ต่ำกว่าสามารถได้รับเป็นเวลานาน ตัวอย่างเช่นรายได้รวม 30% ในช่วงสี่ปีซึ่งใกล้เคียงกับการลงทุนของคุณเกือบเท่าตัวอาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่าการหารายได้เพียง 40% ในหนึ่งปีและมีโอกาสที่ไม่แน่นอนในการลงทุนอีกครั้งหลังจากนั้น
ค่า IRR โดยรวมของพอร์ตการลงทุนไม่ใช่ค่าเฉลี่ยของ IRR ในแต่ละโครงการความปลอดภัยหรือการลงทุนในโครงการดังกล่าว แต่ผลตอบแทนจากการลงทุนโดยรวมของพอร์ตการลงทุนที่มีผลตอบแทนจากเงินลงทุนเริ่มแรกสูงกว่าค่า IRR โดยรวมของพอร์ตการลงทุนซึ่งส่วนใหญ่จะได้รับในภายหลังแม้ว่าจะมีผลกำไรรวมเพิ่มขึ้นก็ตามเมื่อเวลาผ่านไป
ดังนั้นผู้จัดการทุนส่วนตัวมักจะพยายามสร้าง IRR ที่สูงขึ้นในพอร์ตการลงทุนด้วยการรับเงินลงทุนที่ชนะเร็ว ๆ นี้และยังทำให้การลงทุนลดลงอีกต่อไป
สำหรับข้อ จำกัด ของการวิเคราะห์ IRR การอภิปรายที่ยอดเยี่ยมสามารถพบได้ในบทความเรื่อง "การให้คะแนนย้อนกลับลองคิดถึงสิ่งที่คุณพลาด" โดย John Kay, Financial Times , 9/8/2010
หรือที่เรียกว่า - อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน, อัตราการขอยืม, อัตราผลตอบแทนจากการผสม, ดอกเบี้ยทบต้น